全球AI算力爆发催生液冷需求，A股液冷概念股集体涨停，行业迎来爆发式增长机遇。
轮到液冷了！
2月12日早盘，A股液冷服务器概念集体爆发。川润股份、大元泵业双双开盘一字涨停；依米康盘初迅速拉升，一度触及20cm涨停；方盛股份、科创新源、英维克、申菱环境、淳中科技等同步跟涨，板块热度显著升温。
引爆行情的导火索，来自美股液冷龙头Vertiv（维谛技术）昨晚发布的超预期财报。该公司2025财年第四季度实现每股收益1.36美元，销售额达29亿美元，同比大幅增长23%，双双超出华尔街预期——此前市场普遍预计EPS为1.29美元。更引人注目的是订单表现：报告期内新签订单同比增长252%，环比激增117%，创历史单季新高。这不仅印证了AI算力基建的刚性提速，也凸显液冷已从可选方案加速转向高密数据中心的强制标配。
液冷真的“爆了”。
受强劲业绩及乐观指引驱动，Vertiv隔夜美股大涨24%，股价续创历史新高。这一信号迅速传导至A股，成为今日液冷概念股集体涨停的核心催化剂。值得强调的是，这不是短期情绪炒作——Vertiv管理层明确指出，其订单结构中AI客户占比持续提升，且交付周期正从“按项目定制”向“平台化批量交付”演进，标志着液冷技术正式跨入规模化落地阶段。
在业绩指引方面，Vertiv预计2026财年每股收益为5.97—6.07美元，销售额约135亿美元。而华尔街此前一致预期仅为EPS 4.85美元、营收117亿美元——这意味着公司对自身增长节奏的信心，显著高于市场共识。CEO Giordano Albertazzi的表态并非空泛展望：“我们去年第四季度的业绩展现了Vertiv在日益复杂且竞争激烈的数据中心市场中的领先地位”，这句话背后，实则是技术壁垒、客户黏性与产能爬坡能力三重优势的集中体现。
行业拐点已至。TrendForce最新预测显示，AI数据中心液冷渗透率将由2024年的14%跃升至2026年的40%，全球液冷市场规模有望达150亿美元（约合1050亿元人民币），2026—2028年复合增长率稳定在30%左右。这一数据背后，是单芯片功耗突破2300W（如英伟达Rubin架构）带来的散热物理极限倒逼——风冷系统已无法满足热密度与能效双重要求，液冷不再是“锦上添花”，而是“生死线”。当前产业链正从样机验证、小批量试产，全面迈入标准化、模块化、批量化交付的新阶段。
下一个轮到谁？
资本市场围绕AI基础设施的投资逻辑正在层层递进：昨日是玻纤（支撑高速PCB高频覆铜板），今日是液冷（解决算力散热瓶颈），那么明日呢？多家机构不约而同指向储能——它不再只是电网侧的调节工具，而是AI数据中心（AIDC）稳定运行的“电力心脏”。
银河证券分析指出，液冷、HVDC（高压直流）、BBU（后备电池单元）与储能系统，已共同构成新一代高可靠性能源基础设施的四大核心模块。尤其在北美科技巨头资本开支井喷背景下，这一逻辑愈发坚实：亚马逊、谷歌、Meta分别计划于2026年投入2000亿、1750亿—1850亿、1150亿—1350亿美元建设AI数据中心，同比增幅高达50%、91%—102%、59%—87%。而AIDC单机柜功率密度已达30—100kW，局部甚至突破200kW，传统市电+UPS模式难以保障连续供电，必须依赖“光储直连”“AIDC配储”等新型架构。
数据更具说服力：据测算，2025—2030年北美AIDC备电需求年复合增长率将达84%，绿电直连场景下的配套储能需求CAGR亦达44%。这意味着，储能已从“辅助角色”升级为AI基建的刚性前置条件——没有可靠、灵活、响应迅速的储能支撑，再强大的算力集群也难以真正落地运行。
产业端同样释放积极信号。2月9日，国家电投7GWh储能电芯设备集采中标候选人公示，投标单价区间为0.325—0.355元/Wh，较前期低谷明显回升，反映出下游需求真实回暖与产业链议价能力修复。华泰证券进一步指出，容量电价政策正为储能电站构建更清晰、可持续的盈利模型：在不同情景假设下，项目内部收益率（IRR）可分别达5.8%、7.9%、9.2%，这将实质性撬动央国企大规模投资意愿。叠加碳酸锂价格企稳回升、涨价传导顺畅，“内卷式低价竞争”正加速出清，行业集中度提升与头部企业溢价能力增强已是确定性趋势。
