时讯新干线2025年08月17日 21:21消息，十大机构热议健康牛行情，市场热度适度回暖，投资机遇浮现，未来走势引关注。
本周A股市场迎来显著上涨，上证指数累计上涨1.70%，深证成指涨幅达4.55%，创业板指更是强势上扬8.58%，展现出市场情绪的明显回暖。随着政策持续发力与资金活跃度提升，市场对后市走势的关注度再度升温。多家券商机构纷纷发布最新策略研判，对下一阶段市场运行路径做出前瞻性分析，为投资者提供重要参考。
兴证策略指出，当前A股正步入一轮“健康牛”行情，市场整体并未出现过热情绪。从历史使命看，资本市场正承担着推动居民与政府资产负债表修复、通过财富效应提振信心、化解债务风险、优化资源配置以支持新质生产力发展等多重任务。近期更被赋予“反内卷”、推动供给侧出清的新内涵。这种背景下，市场更倾向于走出底部缓慢抬升的“慢牛”格局，而非短期暴涨暴跌的“疯牛”。这一判断体现了政策层对资本市场稳定发展的高度重视，也反映出本轮行情的可持续性与结构性特征。
中信策略则提出“供给在内反内卷，需求在外出利润”的核心逻辑。该机构梳理发现，稀土、钴、磷肥、制冷剂等行业因出口管制或配额限制，全球定价能力增强，利润显著提升。这背后反映出中国制造业在全球产业链中已具备高份额优势，未来重点应从“拼份额”转向“赚利润”。尤其在贸易摩擦频发的背景下，利用战略资源和优质产能实现利润变现，将成为中长期重要的投资主线。这一观点揭示了中国产业升级的深层逻辑——从规模扩张走向价值创造。
申万宏源策略以“反证牛市”为切入点，回应市场三大担忧。该机构认为，9月初前市场博弈焦点仍集中在“牛市同步资产”，如券商、保险、军工和稀土等板块。同时，医药与海外算力等稀缺高景气资产的动量行情有望延续。值得关注的是，中国在全球市占率较高的制造业领域（如光伏、化工、电气机械零部件）正尝试构建价格联盟，推动国内外挺价，这或将成为“反内卷”政策落地的重要体现。港股当前性价比突出，虽短期弱于A股，但已显现配置机会。这一策略提示投资者应关注政策引导下的结构性机会，而非盲目追高。
广发策略聚焦美联储货币政策动向。尽管2024年9月美联储开启“预防式”降息后因关税引发的再通胀担忧而阶段性停滞，但近期美国7月非农数据走弱、核心商品价格环比回落，显示通胀压力可控。PPI虽超预期，但向CPI及PCE的传导有限。因此，美联储再度调整货币政策的窗口正在打开。若美联储重启降息，将利好成长股、科技股及高久期资产，对A股尤其是创业板和港股形成积极支撑。在全球货币政策联动性增强的背景下，外部流动性变化仍将是影响A股节奏的重要变量。
招商策略关注居民资金入市动向。数据显示，7月社融在政府债支撑下继续增长，但居民与企业信贷需求仍显疲软。值得注意的是，M1增速回升、M2-M1剪刀差收窄，表明存款正从实体部门流向非银体系，居民资产配置正逐步活化。融资余额、私募基金规模扩张及个人开户数上升，均显示居民资金正通过多种渠道加速入市。这一趋势若持续，将形成增量资金与市场上涨的正反馈机制。尤其在当前科技成长与小盘风格占优的背景下，居民资金的偏好将进一步强化市场风格分化。
浙商策略强调“系统性‘慢’牛”格局，主张看长略短。本周市场放量突破，上证指数逼近3674点前高，若能有效突破，下一目标或将指向2021年高点3731点。该机构认为，“慢牛”行情的底色是“雨露均沾”，因此“大金融+泛科技”的配置组合仍具优势。建议在20日、60日均线等关键支撑位逐步加仓，行业上坚持金融与科技均衡配置，同时关注地产等前期滞涨板块的修复机会。此外，挖掘年线上方的低位个股，做好“高低切换”，是应对震荡行情的有效策略。这一思路体现了对市场节奏的理性把握，避免追高杀跌。
华金策略认为，A股将继续延续震荡上行的慢牛趋势。当前经济与盈利处于修复通道，政策持续落地，外部风险可控，流动性保持宽松，资金有望继续流入股市。短期来看，成长板块与补涨行业仍是资金关注重点。这一判断与当前市场表现高度契合——创业板与科创板的强势，正是盈利修复预期与流动性宽松共同作用的结果。但需警惕的是，若经济修复不及预期，市场可能面临波动加剧的风险。
东吴策略从资金结构角度分析市场驱动力。自4月关税冲击以来，A股慢牛主要由活跃资金推动：游资活跃度达年内新高，杠杆资金持续净流入，私募基金扩容明显。散户虽已开始入场，但对“牛市”属性仍存疑虑，“畏高”情绪普遍，参与度尚不高。这意味着当前行情仍由专业资金主导，市场尚未进入全民参与阶段。展望后市，在流动性支撑下指数或维持强势，但在尝试突破前高过程中，震荡整固难以避免。这一观察提醒投资者：市场热情虽升温，但仍需保持理性，警惕情绪过热带来的回调风险。
中泰策略对煤炭股上涨提出独到见解：煤炭股趋势性上涨并非“再通胀交易”回归。真正的再通胀应由政策推动PPI回升、带动周期股估值修复，而当前煤炭股上涨更多源于商品价格下行斜率放缓、企业现金流稳定及股息回报吸引力提升。国务院政策重心在于“反内卷”与“扩内需”，强调全国统一大市场建设，而非2016年式的强制去产能。因此，煤炭股逻辑更接近“高股息防御型资产”，而非周期复苏。这一区分有助于投资者厘清市场主线，避免误判行情性质。
国金策略指出，当前市场估值驱动空间已逐步收窄，但盈利基本面的变化正孕育新机会。成长股内部正从“小盘主题”向“大盘盈利驱动”切换，而多数权重资产仍处低位。在中游利润率修复、资金活化加速、海外制造业投资延续的背景下，顺周期资产的盈利弹性或成为年底前最大的认知差。这意味着，市场或将迎来风格再平衡——从纯主题炒作转向基本面驱动。投资者应关注那些被低估但具备盈利改善潜力的行业，提前布局可能的估值修复行情。
